（原标题：700亿巨头大动作）申银证券
【导读】地平线正式宣布高算力芯片征程6P和6H流片量产，并推出高性能L2地平线城区辅助驾驶系统HSD
中国基金报记者 卢鸰
4月18日，在公司成立即将满十周年之际，智能驾驶科技龙头地平线进一步升级了其“软硬结合”产品，正式宣布高算力芯片征程6P和6H流片量产，并推出高性能L2地平线城区辅助驾驶系统 Horizon Super Drive（简称HSD）；同时，就HSD量产，与中国车企出海标杆奇瑞展开全面合作。
地平线创始人兼CEO余凯称，地平线想做机器人时代的计算平台公司，即“芯片+操作系统”。
“当征程6P成为标配时，预计单车ASP（平均售价）会提升至少十倍，公司2025年的市场占有率将会随之进一步提升。”余凯对中国基金报记者表示，“公司的护城河来自市场竞争地位，这是我们目前最关心的。对于盈利转正，我们一点都不担心。预计最快在2027年，地平线将迎来盈利拐点。”
4月18日，地平线股价以5.47港元报收，最新市值为722亿港元。
进一步推进“软硬一体”
4月18日晚，地平线创始人兼CEO余凯在上海滴水湖正式宣布，高算力芯片征程6P和6H流片量产，并推出高性能L2地平线城区辅助驾驶系统 Horizon Super Drive（以下简称HSD）。
其中，征程6P的算力达到560 TOPS申银证券，相对于市面主流的大算力芯片，征程6P的性能有两位数提升，但单位成本却并没有大幅提升。
HSD搭载征程6P，采用一段式端到端技术架构，是国内首个软硬结合全栈开发的L2城区辅助驾驶系统。
对于此次新推出的HSD，余凯称，“这套方案未来会成为15万级别车型的标配”。
目前，地平线已达成前装量产出货超过800万套，并凭借33.97%的市占率，稳居2024年自主品牌乘用车L2辅助驾驶计算方案市场占有率第一名，相当于2024年中国市场推出来的每三台带有辅助驾驶的智能车中，就有一台搭载地平线的计算方案。
“今年征程系列量产加速，征程6E/M年出货量将超百万级，我相信总出货量很快就会超过1000万套。”余凯表示。
余凯称，“地平线是一家‘芯片+软件’系统级智驾技术公司，软硬结合是地平线骨子里的技术信仰。在L5级自动驾驶需求被满足之前，智能驾驶一定要走软硬结合路线。”
在余凯看来，全世界真正做软硬结合的公司非常少，历史上有可能是两家公司一起做，也有可能是一家公司做，“但真正不变的是软件和硬件的深度结合，这是地平线在过去10年少数做对的几件事情之一。”
“从PC时代到现在的计算平台公司有微软、英特尔、高通、ARM、苹果、英伟达。所谓计算平台，即‘芯片+操作系统’，地平线想做机器人时代的‘芯片+操作系统’。”余凯强调。
破局全球化
4月18日晚，在智能驾驶迈向大规模量产的关键阶段，地平线还与奇瑞集团就HSD量产展开全面合作。
奇瑞基于开放创新的联合生态打造“猎鹰方案”申银证券，地平线HSD将作为奇瑞“猎鹰”的一款先进方案，与征程6P计算方案一同在星途品牌上全球首发，并将于2025年9月正式量产。后续，奇瑞还会有更多采用HSD方案的“猎鹰方案”车型上市亮相。
奇瑞集团董事长尹同跃在发布会上表示：“地平线是奇瑞在智能化领域最重要的合作伙伴之一。我们过去20年吃了‘发动机’的饭，下一个20年要吃‘智能化’的饭，或者说要吃‘余凯’的饭。”
余凯在发布会上称，“希望地平线能够伴随奇瑞汽车走向大江大海，走向全世界。”
此前不久，奇瑞宣布，从2025年开始，奇瑞旗下全系列产品将搭载由地平线支持的辅助驾驶解决方案，覆盖燃油和新能源的各种动力车型，在全球市场同步推进。
目前，奇瑞已连续22年稳居中国自主品牌乘用车公司出口量第一，是中国车企出海标杆。数据显示，2024年奇瑞年销量首次突破260万辆，年出口超114万辆，新能源车销量超58万辆。据尹同跃介绍，目前奇瑞在全球有1630多万客户。
同日晚上，余凯还首次对外公布了地平线获得的全球首张且唯一的道路车辆安全和人工智能的证书——ISO 8800 AI功能安全认证。
“它意味着一个通行全球市场的安全信任的护照。”余凯称。
“与相关公司合作是目前地平线出海的最佳路径，地平线特别重视与顶级Tier-1（车厂一级供应商）的合作，目前和博世、Denso、大陆等都有合作。2024年上汽名爵出口欧洲的整车上，就已经搭载了我们的智能驾驶系统。”
余凯强调，“In China for China只是开始，我们可以在一起合作的是In China for Global。我相信，未来10年是中国科技力量走向全球的10年。”
最快2027年将迎盈利拐点
在余凯看来，智能驾驶行业已经度过了培育期，2030年国内市场能够达到100亿美元，地平线只要保持在行业的领导地位，公司经营就会随之高速发展。
据余凯介绍，在智能驾驶赛道，地平线在欧洲和日本都没有竞争对手，在美国也没有太多的竞争对手，“地平线现在相当于已经进入争夺冠亚军的世界杯决赛状态了。”
2024年，地平线实现营业收入23.84亿元，同比增长53.6%；经调整经营亏损为14.95亿元，较上年收窄1.92亿元；毛利率由上年的70.5%提高至77.3%。
对于未来何时能实现经营盈利，余凯在回答中国基金报记者提问时称：“预计最快在2027年，地平线将迎来盈利拐点。”
余凯解释称，目前公司还需要保持研发投入，巩固在市场中的领先地位，“公司的护城河来自市场竞争地位，这是我们目前最关心的。对于盈利转正，我们一点都不担心。”
“地平线后面几年的发展速度会比前些年更快一点，因为征程5的价格才100美金左右，现在征程6P能卖到好几百美金。当征程6P成为标配的时候，和前几年的ASP（平均售价）相比，预计ASP会提升至少十倍。所以，随着单车ASP的成倍增长，公司2025年的市场占有率会比去年进一步扩大，至少在这个领域，地平线目前在中国是冠军。”余凯对记者表示，“我们只看自己。”
据余凯介绍，地平线目前硬件端约占公司总体收入的1/3，软件端约占2/3。
“毛利率提升一定要靠软件，只有软件才能带来高毛利。所以，地平线一直会保持硬件接近50%的毛利率、软件接近100%的毛利率，平均实现60%—70%的毛利率，且地平线一直会努力保持这个毛利率水平。”余凯称。
校对：乔伊 制作：小茉 审核：木鱼版权声明
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